恺英网络(002517) 2025H1公司营业收入2578亿元，同比增加089%；归母净利润950亿元，同比增加1741%；扣非后归母净利润939亿元，同比增加1718%。2025Q2营业收入1225亿元，同比减少180%，环比减少943%；归母净利润432亿元，同比增加1279%，环比减少1664%；扣非后归母净利润423亿元，同比增加1214%，环比减少1804%。 投资要点： 费用管控能力提升增厚利润。2025H1公司毛利率8238%，同比提升037pt，净利率3683%，同比提升517pt。受益于对各项费用管控能力的提升，公司净利率提升幅度显著优于毛利率提升幅度。2025H1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为3361%/304%/909%，同比分别变动380pt/064pt/+015pt。 业务分拆角度，2025H1公司移动游戏营业收入1883亿元，同比减少1014%，毛利率7967%，同比下滑106pt；信息服务营业收入657亿元，同比增加6533%，毛利率9074%，同比提升184pt；网页游戏营业收入387893万元，同比减少3841%，毛利率7228%，同比下滑912pt。境内营业收入2376亿元，同比减少216%，毛利率8391%，同比提升030pt；境外营业收入202亿元，同比增加5957%，毛利率6431%，同比提升1300pt。 游戏盒子产品提供增量。2025H1公司信息服务业务的收入大幅提升主要是来自于全资子公司闲趣互娱研发运营的游戏服务平台—996传奇盒子，集游戏、直播、电竞、、短剧、资讯、语聊为一体的社区平台。7月与8月，闲趣互娱先后与三九互娱（每年1亿元）、中旭未来（2亿元）、掌玩游戏（15亿元）达成合。
